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内忧外患预期弱大盘风险渐释放

发布时间:2019-07-19 04:06:49 阅读: 来源:块茎类厂家

内忧外患预期弱 大盘风险渐释放,

旭初之道

市场本周在风雨飘摇中度过,外围市场动荡不安,国内经济偏弱政策定向发力,令沪深指数震荡加剧。本周上证指数下跌1.4%,深成指下跌0.73%,创业板下跌2.78%,中小板下跌2.86%。显然本周市场已经明显疲弱不堪,创业板和中小板跌幅较大与其高估值关系密切,创业板目前的动态PE为68.55倍,中小板动态PE为41.53倍,在如此之高的估值下其上涨空间已被封杀。而同时外围市场连续重挫,对于美股映射较密切的小盘科技股风险一触即发。因此,周五创业板和中小板已开始出现退潮大跌的信号,这或预示着中小和创业板中期调整的来临。

9月份经济和金融数据本周已陆续公布,CPI和PPI连续下滑至1.6%和-1.8%,其中PPI已经连续3年为负。这表明了目前经济下行压力较大,且面临通缩风险;而上游产业供给端受制于产能过剩,其盈利已非常羸弱。故而,可以预计三季度周期板块的盈利下滑是大概率事件。而金融数据虽然都好于市场预期,但反应出货币总量宽松,市场预期的全面降息概率较低了。因此,结合上述的数据,在目前通胀压力较轻下,货币政策放松空间也受到了地方债、影子银行、房价、产能过剩的掣肘,因此全面降息或是奢望。

而外围市场受目前美联储加息预期步步紧逼,导致美元指数连续走强,美国债利率连续走低,美股震荡加剧,引发了全球市场的动荡。这对国内市场影响显著偏负面,虽然短期影响不大,但若美股持续下跌其边际影响会逐步增加。而美股映射下,国内科技题材股的调整压力降随之释放。

市场在面临“内忧外患”压力下,本周开始调整。上证指数最高涨幅有近17%,这是各种利好的充分反应。由改革红利释放与无风险利率下行引发了市场的走强,到之后中国版量宽(如10000亿PSL和5000亿SFL),让市场走向了高潮。而所谓的沪港通利好,在目前看来也是“海市蜃楼”。毕竟,目前指数大涨后A+H的折溢价已基本拉平,具有投资价值的标的,已经经过了一轮估值修复,很难想象境外资金会高成本建仓。因此,国庆节后市场已疲态尽显,指数上涨动力日渐衰竭。同时,虽然上证指数动态PE为11.5倍左右,但A股动态平均PE为31.54倍。这显然说明了除银行等权重股估值低外,其他个股或板块估值已非常高,从今年以来个股牛市行情可见一斑。因此,在80%的个股位于高位下,指数很难继续狂飙突进的上涨。故而,我们认为大盘需要回调整固,从本周市场表现看,料指数中期调整的概率较高。

周五指数宽幅震荡收跌0.65%,上午放量重挫最低下探2310点,随后券商发力护盘止跌反弹;午后震荡反抽2340点,但量能明显缩小。这反应出,2300点区域支撑力度较强,指数越接近2300点起反弹概率大;而下午缩量反抽2340点,则表明抢反弹的资金并不多(当然这可能与周末有关)。因此,盘面上量价反应了市场情绪目前偏向谨慎。毕竟,早盘急速下挫时,已有跌破上升趋势的迹象。而创业板和中小板目前已明显破位,上升通道跌破再加上其高估值压力,这可能是创业板和中小板中期调整的信号。技术上,从指数目前的结构看,指数需要阶段性休整料或会再次下探2280点。操作上,观望等待,保持谨慎为宜。

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