创业板首日盘面四大关键词

发布时间：2021-01-07 19:34:15 阅读：次来源：块茎类厂家

首批28家创业板公司扫描

“十年磨一剑”的创业板今日正式开市，首批28家创业板公司率先登陆深交所，早报特为投资者盘点了一下盘面的四大关键词。

关键词1

破发概率极小

由于创业板公司发行定价较高，市场此前有观点认为创业板上市首日即可能出现“破发”现象，不过据早报记者调查，分析师普遍认为这一概率非常小。

“第一批创业板公司上市首日是不会破发的。”宏源证券(000562)首席策略分析师唐永刚说，虽然散户投资者的参与热情并不高涨，机构投资者也被传受到监管、不会参与首日交易，但相信还是会有部分投机性资金入场博弈。

世纪证券在统计目前中小板全部公司的上市首日定价情况后发现，中小板首日“破发”的仅有苏泊尔(002032)和美欣达(002034)2家公司，占比不足0.7%，换手率均不足30%。

“历史经验证明，二级市场的估值水平和新股发行市盈率、上市首日表现一般呈‘水涨船高’的关系。今年以来A股市场总体偏暖，特别是部分‘类创业板’的中小板公司在近期估值水平呈明显上升走势。因此，尽管创业板28家公司发行市盈率偏高，但上市首日出现‘破发’的概率仍然很小。”世纪证券称。

关键词2

首日不会爆炒

那么，创业板公司首日是否依旧会被爆炒?

浙商证券指出，创业板公司的成长性明显高于中小板公司，预计创业板公司的上市定位也将高于中小板公司。

以中小板的市净率5.54倍计算，浙商证券预计，28家创业板公司上市首日平均涨幅的上限为64%（这时创业板的市盈率为69.96倍，估值偏高）。以上市首日收盘价计算，上述涨幅对应的流通市值为203亿元，假设上市首日的换手率为78%（这是2009年中小板公司上市首日的平均换手率），创业板当天成交金额可达158亿元，将对本周五沪深两市走势构成一定资金压力。

据测算，今年上市的24家中小板公司上市首日平均涨幅和换手率分别达到62.81%、78.16%。

“假设每家创业板公司首日上涨62.81%，对应的2009年动态市盈率达到61.16倍，较中小板当前估值溢价49.17%。以PEG（市盈率相对盈利增长比率）计算，28家创业板2009年平均PEG也达到了1.95，整体估值已透支了未来两年的成长性。”世纪证券指出，由于创业板公司发行定价大幅高于预期，一级市场申购阶段已反映出部分投资者心态偏谨慎，同时考虑到三档临时停牌措施，创业板公司的首日上市涨幅将一定程度上遭抑制。

关键词3

个股表现分化

剔除股价破发及被爆炒的可能性，28家个股是否会出现联动效应，齐齐稳步上扬？

“管理层一次性让28家公司一起上市，就是要抑制他们被过度爆炒，但市场关注度高的企业，他们的涨幅还是会比较高，只是个股表现一定会分化。”唐永刚判断，例如华谊兄弟(300027)、神州泰岳(300002)、乐普医疗(300003)等“眼球度”很高的公司，涨幅一定会远超一部分公司，大部分公司可能会触及第一档临停的阀值。

唐永刚同时提醒投资者注意冲高回落风险。

世纪证券则对比了网上申购中签率和网下有效申购获配比例，其得出结论：散户和机构投资者对各创业板公司的申购偏好不一。相关统计显示，机构对医药、医疗保健以及消费类公司更为青睐，其中有4家公司（神州泰岳、华测检测(300012)、爱尔眼科(300015)、网宿科技(300017)）还出现了网下获配比例低于网上中签率的“倒挂”情况。

“基于各自所处行业的成长性、自身竞争力等不同，市场对各公司的价值判断也必然存在较大差异，这一点从申购结果上看，已初现端倪。”世纪证券预计，上市首日，28家创业板公司受资金追捧的程度会大相径庭。

关键词4

半年内难影响主板

就在创业板即将开市的前几个交易日，A股市场走势可谓日衰，沪深股指昨日更是双双跌逾2%。创业板的起航，真的会对主板造成挫伤？

与大多数券商的观点一致，浙商证券认为对此无须过虑。

浙商证券判断，创业板对主板整体流动性影响甚微，影响应该小于7月29日中国建筑上市当日对A股的影响（中国建筑当日成交金额291亿元，上证指数下跌5%）。

“考虑到已正式受理的155家创业板拟上市公司的情况，估计总市值在3000亿-4000亿元，相当于一只大盘股（交通银行(601328)）的市值规模。而按照10月初价格计算，A股总市值约为25万亿元，预计创业板的总市值占A股总市值比例不足2%。”东方证券指出，即使假设创业板全流通，其流通市值占A股流通市值的比例也才3%左右，因此创业板对主板的资金与走势的影响将极为有限。

考虑到创业板推出之后很长一段时间内其总规模将大大小于中小板，东方证券从交易角度判断，创业板对主板的交易性资金（编注：可简单理解为短线资金）分流将极为有限。

东方证券还参考了各国的创业板经验，得出结论，即“在创业板推出前后的半年内并不会显著影响主板指数的走势”。