创业板超募恐成天花板

发布时间：2021-01-07 10:36:03 阅读：次来源：块茎类厂家

创业板历经10年打磨，如今终修正果，23日将举行开板仪式，28家公司即将粉墨登场。这28家公司分三批发行，发行市盈率节节攀升。与高市盈率发行紧密关联的，是超募现象越来越严重——28家公司实际募集资金154.784亿元，比原计划超募83.184亿元，超募比例达116%。

有人出好价钱本不是坏事，创业板上市公司的超募比例如果控制在20%以内，完全可以被市场接受，但目前超募显然失控。深交所控制不住有人出价，只好控制上市公司超募资金的用途：须设立专户，不得进行高风险投资。这也算是一种防患于未然、比较负责任的态度。

如果说高市盈率发行主要说明了市场的疯狂，那过度超募则意味着社会资金配置的失效。上市公司多圈了大量的钱，却只能存银行或者买国债，这不是玩笑，而是嘲笑，嘲笑的是资源配置的不合理。但存在银行总比被大股东胡乱挥霍掉好，深交所没有错，而是市场错了。

市场错在哪里？一错在人傻、钱多，市场太热，参与者充满投机情绪。二错在市场存在缺陷，创业板太过追求“只许成功不许失败”的效果，被关照呵护得太多。在清一色“做多创业板”的氛围下，一个个神话产生了，而一个个问题被暂时掩盖了。

其实，创业板不是“建国大业”，仅仅是一个市场，不必“全民做多”。如果创业板在制造出74个亿万富翁的同时也制造了成千上万个血本无归的博傻投资者，如果把创业板搞成了一锤子买卖，而且将错就错、一错再错的话，那只会将市场推向没有操作价值的绝境。

让市场过早触及天花板的结果，就是让它迅速掉头跌向地板。任何商品的价格总要向价值回归，创业板公司的高价到底值不值，值得投资者好好思索。游戏即将开始，玩者后果自负。