【资讯】中信证券为何首日沪热港冷

中信证券：为何首日沪热港冷？

中信证券：为何首日沪热港冷？

在我国资本项目尚未完全可兑换的情况下，沪港通是资本市场一项重大制度创新，是人民币国际化进程中重要一步。沪港通开创了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式，今日是沪港通启动首日，表现有一定的差异。截止沪市收盘沪股通额度仅仅用了16%，而港股通当日额度全部用完。　　港股通未能像预期的火热，我们觉得主要有这几方面原因：第一，内地投资者近年风险意识加强，港股很多交易规则与A股不一致，故表现的相对冷静；第二，近年大陆与香港逐步融为一体，很多对港股有兴趣的投资者可直接到香港办理相关业务，港股投资需求在一直在释放。

而沪股通需求较高，主要还是得益于国内资本市场一直比较封闭，直到去年4月才允许港澳台居民开户，其他如QRII等额度一直控制非常严格，同时沪市集中着中国内地国民经济中流砥柱的大盘蓝筹股，近年估值一直偏低，对外资有一定的吸引力。　　从交易情况来看，沪股通个股基本以高开为主，这是否表明沪市对外资有强烈的吸引力尚需观察。个股表现来看也有很大差异，前期出现较大调整的传媒、军工、医药等标的出现明显上涨，而钢铁、煤炭、航空等传统行业处于跌幅前列，这在一定程度上表现出境外投资者对于国内经济结构转型以及本届政府较为强势的内政外交有一定的认同度！而港股通个股并未有明显的行业特征，这在一定程度上反应了香港市场对于较为“冷清”的港股通有一定的预期。　　总之，沪港通为内地和香港投资者开创了互相投资的通道，内地投资者目前还以个人投资者居多，对于新事物有一个认知的过程，相信经过一段时间的积淀后会沪港通越来越好！　　(作者为中信证券北京复外营业部首席理财顾问：李海)

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