中财期货非农数据持续疲弱铜铝长空短线纠结万芳

中财期货：非农数据持续疲弱，铜铝长空短线纠结

【行情简析】

受隔夜外盘拖累，周一沪铜Cu1210合约低开于55040，通盘呈窄幅盘整态势，其间于9:10下探当日低点55000，于13:59上探当日高点55390，最终报收于55180元/吨。较前一交易日结算价下跌560元，跌幅1.00%。成交量共计32.2万余手，较前日缩量10.0万余手，持仓量共计22.0万余手，较前日减仓2708手。

沪铝Al1210合约低开于15480，在极短时间内下探当日低点15470后小幅反弹，并窄幅整理，午后震荡盘升，并于高位继续区间整理，其间于14:43上探当日高点15590，最终报收于15535元/吨。较前一交易日结算价下跌60元，跌幅0.38%。成交量共计2.7万余手，较前日缩量1.1万余手，持仓量共计10.9万余手，较前日增仓448手。

【现货概况】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为55550～55670元/吨；贴水20～升水100元/吨。铝现货价格为15580～15620元/吨，贴水50～贴水10元/吨。

沪期铜大幅回落，市场看空情绪渐浓，持货商换现意愿增加，现铜供应充足，升水一路下滑，少量具资金实力中间商交割前购入好铜，下游在铜价走向未明朗前保持观望，接货犹疑，实际成交有限。

沪期铝跳空低开后返升乏力，现铝市场气氛低迷持货贸易商积极调价出货，然而下游企业买兴平淡观望为主，仅逢低按需补库，拖累成交重心迅速下移，整体成交有限。

【库存提要】

LME最新公布的铜库存较前日增加1725吨至254450吨；铝库存较前日增加9200吨至4818725吨。LME基金属仓单注销情况：铜35000吨，注销比例13.76%；铝1776075吨，注销比例36.86%。上期所最新公布的铜库存较上周增加15795吨至155237吨，铝库存较上周减少1097吨至164755吨。伦铜库存在接连数日小幅走低又现反弹，注销仓单基本比例小升至接近14%上下；上期所铜库存再度大幅增加，或表明国内铜市去库存化过程已告一段落。伦铝库存继续小幅增加，总体仍基本平稳，注销仓单依旧高企；上期所铜库存小幅减少，大致持稳于偏高的位置。

【市场分析】

中国6月消费者物价指数(CPI)年率上升2.2%，预期上升2.3%，前值上升3.0%。其中，扣除食品的CPI年率上升1.4%，而食品价格年率上升3.8%；此外，CPI月率下降0.6%。此次公布6月CPI数据超预期下降，已没有什么重要意义。因为在目前疲弱的经济形势下，CPI的下降表明通胀趋缓，一般来说料将推升市场对央行推出宽松政策的乐观预期。但上周四央行已宣布降息，短期内料难再有进一步行动。从另一方面看，从另一方面来说，央行在这个敏感时期，或将令市场担忧数日后即将出台的中国第二季度GDP数据意外疲弱，打压投资者风险偏好，令铜铝承压。

美国劳工部周五公布，6月非农就业岗位仅增加8万个，增幅连续第三个月低于10万； 6月失业率为8.2%，符合预估。美国疲弱的非农就业数据令市场忧心，欧洲债务危机恐怕已拖累美国经济进入低速轨道。在美国经济陷入衰退、耗时3年多筑底之后 ，复苏步伐仍脆弱不堪。有分析师称，“美国经济只是在缓慢向前爬行”。美国非农就业报告出炉后，基本金属下滑，因投资者普遍认为美联储前不久刚刚宣布延长扭转操作，料难这么快进一步放松政策，其避险情绪升温，纷纷转向美元避险，引起包括金属在内的风险资产下挫。

【后市展望】

中国和欧洲央行降息均难有效提振铜价，说明中国和欧盟经济前景确实堪虑，市场不是没钱，而是没有经济增长点。而美国非农数据的疲弱，更说明“温和复苏”中的美国短时间内还没有能力只手擎天。技术面上看，沪铜日线低开高走，在10日均线处获得支撑；MACD略现反转迹象，红柱缩短；KDJ金叉收敛，J值回落逼近70一线。短线指标走弱，中期趋势不明。中长线操作建议仍以轻仓空单持有为主；短线建议日内操作，高抛低吸。

盘面上看，沪铝日线低开高走，承压于5日均线；MACD向上幅度更趋平缓，红柱缩短；KDJ现反转趋势，J值下破90一线。短线指标偏弱，中期趋势不明。中长线操作仍建议轻仓空单持有；短线同样建议日内操作，高抛低吸。

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