看一看：挖掘“二手机”都抢着买 工程机械淡季不淡 四季度迎销售旺季关

摘要 10月中下旬，工程机械指数创出今年新高后有所调解，主要是市场有担心基建投资数据不达预期。实际上，今年至今，该指数整体涨近4成，龙头股早已走出慢牛行情。从前9个月的发掘机销量来看，这...10月中下旬，工程机械指数创出今年新高后有所调解，主要是市场有担心基建投资数据不达预期。实际上，今年至今，该指数整体涨近4成，龙头股早已走出慢牛行情。

从前9个月的发掘机销量来看，这1数字已超过去年全年水平，乃至9月份“2手机”交易市场都很火。财联社记者从部分上游零部件和主机厂商得知，3季度行业淡季不淡，订单排得很满，对4季度和最少明年1季度前的销售普遍持乐观态度。

目前该行业处于年底备货状态，4季度高景气仍在延续。对仍处于相对低估值区间的机械板块，金鹰基金1位投资经理向财联社记者表示，国内机械龙头在全球市占率延续提升，新经济下的智能制造企业，市场应给予更高的估值。

上游配件厂：淡季不淡，产品供不应求

1台工程机械设备价格不菲，从10几万到上百万不等，其配套零部件触及液压件、专用油缸等，工程机械行业最新需求情况如何？上游配套厂商的订单情况则是较客观的印证。

“公司产品主要是和发掘机配套，3季度销售情况很好，需求量在增加”，恒立液压(601100,股吧)（601100.SH）内部人士向财联社记者流露，最近全部行业情势都很好，公司产品供不应求。

他还表示，3季度是传统的淡季，但今年情况比较特殊，因疫情因素，需求都赶至下半年了。4季度情况会更好，由于该季度本来就是旺季。

结合10月26日晚恒立液压3季报，公司今年前3季营收、净利润分别同比增38.86%、60.50%。缘由系受国内下游行业延续增加，产品销售实现增长。

其中，挖机油缸产品收入同比增长35%；子公司液压科技泵阀销量大幅增长，液压科技收入同比增长94%。

无独有偶。艾迪精密(603638,股吧)(603638.SH)主要客户公司为国内外知名的大型发掘机主机厂，包括国内的31、徐工、柳工(000528,股吧)等和国外的卡特彼勒、JCB等厂家，占比大约65%左右。

据公司证券部人士介绍，国家加大新基建领域的投资，从而增加了工程机械设备的需求，订单大幅度增长，公司的核心零部件国产化替换进口快速推动，订单供不应求。公司目前的压力主要在于产能跟不上订单及市场的增长。

10月27日晚，公司3季报显示，前3季其营收、净利同比分别增50.57%、63.3%。缘由系市场向好导致销售量增长而至。

机械设备触及的各种零配件众多，上游配件厂家订单不断，主机厂商也在加码关键零配件投入，为公司各主机提供保障和配套。记者从湖南几家机械龙头公司得知，下半年，31重工(600031,股吧)（600031.SH）多台专用自制底盘泵车集中交付，掀起抢购热潮。

中联重科(000157.SZ)拟66亿元定增方案中，就触及零部件和关键液压元器件（液压阀）智能制造项目， 公司董秘杨笃志称，“当前，国产零部件及相干配套已具有较高水准，但在核心零部件及关键液压元器件等领域还具有提升空间。”

主机厂商：下游需求很旺，产能满产保供

上游配套零部件厂约定单供不应求，得益于发掘机为代表的各大主机厂商销售红火。

日前，中国工程机械工业协会发布的最新数据显示，今年9月份纳入统计的25家发掘机制造企业共销售各类发掘机26034台，同比增长64.8%；其中，国内22598台，同比增长71.4%；出口3436台，同比增长31.3%。1月份至9月份，共销售发掘机23.65万台，同比增长32%。

从前9个月的发掘机销量来看，这1数字已超过去年全年水平。据统计，2019年共销售发掘机23.57万台。今年以来，发掘机销量已连续6个月同比增速保持在50%以上。

从这组数据看，工程机械行业曲线向上，3⑷月份是关键拐点。作为基建、房地产的先导机械，发掘机产销两旺折射下游基建、地产需求增加。

销售火爆的不只是发掘机。以中联重科(000157,股吧)为例，据公司内部人士流露，截至9月下旬，公司今年塔机产品出货突破100亿元，这个数据的实现比去年提早了3个多月。

另外，用于风电场的吊装设备，即履带式起重机第3季度供不应求，乃至出现客户排队“抢货”的情形。

中联重科杨笃志向财联社记者流露，3季度入户门往外开会被强拆吗，公司产能满负荷。机器替人、设备更新、环保趋严、1带1路等多重利好推动的行业发展，另外，“两新1重”相干项目，不断拓宽行业的空间，行业显现淡季不淡、旺季延后的特点。

31重工董秘肖友良给出的行业看法类似，他表示，公司发掘机械、混凝土机械等全线产品保持增长；从全部行业来看，对下半年的销售保持稳定增长充满信心。

从另外1个维度看，9月份发掘2手机交易环比上升，同比上涨超两成，31重工成交量照旧排名首位，卡比特勒、31的需求明显大于供给。与8月相比，小、中、大挖成交台数均有不同程度上涨，涨幅分别为3%、5%、25%，9月买入最多的省份为山东，其次为广东、广西。工程机械市场景气值步入旺季扩大区间农村拆迁补偿与户口的关系。

业内人士预测，第4季度发掘机将继续保持高增长，全年行业销量增速有望超30%。

机构判断：淡化周期增量犹在，应给予更高估值

统计显示关于土地征收补偿条例，日前多家工程机械公司已发布3季报业绩或预告，安徽协力(600761,股吧)10月27日公布3季报显示，前3季度营收、净利同比增长21.2%、21.55%；中联重科预计前3季度净利同比增58.05%⑹6.68%；山河智能(002097,股吧)预计前3季度净利同比增15%⑵5%。

业绩提升离不开行业基本面延续向好。随着各项政策措施延续显效发力，重大项目建设加快恢复，投资增速逐月回升向好。国家统计局最新发布的数据显示，前3季度，全国固定资产投资436530亿元，同比增长0.8%，增速年内首次由负转正。

其中，基础设施投资增长0.2%，增速年内首次由负转正；房地产开发投资增长5.6%，增速比上半年提高3.7个百分点。

金鹰基金分析认为，4季度全球经济继续回暖，政策维稳态度未变，基建地产有望改进，活动性和社融保持安稳，年底大概率将完成新1轮估值切换，建议关注顺周期行业和部分景气上行、估值安全的板块，其中之1就直指机械板块。

中金公司认为，4季度基建、房地产投资支持，叠加销售旺季，工程机械行业销量或继续超预期。中长时间看，预计未来2年该行业仍将保持小幅增长。

另有观点指出，制造业范围是核心，头部企业仰仗体量优势，能在供应链、运营、经销商等层面构成“护城河”，并实现更高盈利水平，同时通过盈利能力对中小企业进行降维打击，最大程度享受产业重构红利，实现强者恒强。该行业风险关注点则在于后续基建房产投资不及预期。

上述金鹰基金1位投资经理向财联社记者流露，国内机械龙头在全球市占率延续提升，新经济下的智能制造企业，市场应给予更高的估值。

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